{"id":10489,"date":"2021-02-16T07:36:53","date_gmt":"2021-02-16T07:36:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.talium-assets.com\/?p=10489"},"modified":"2022-03-27T22:12:55","modified_gmt":"2022-03-27T22:12:55","slug":"ico-sto-ieo-ipo-crowdfunding-comment-sy-retrouver","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.talium-assets.com\/fr\/ico-sto-ieo-ipo-crowdfunding-comment-sy-retrouver\/","title":{"rendered":"ICO, STO, IEO, IPO, crowdfunding, comment s\u2019y retrouver ?"},"content":{"rendered":"\n<p>Les entreprises ont diff\u00e9rents choix afin de lever des fonds. G\u00e9n\u00e9ralement, celui-ci se fera en fonction du montant, de ce que l\u2019entreprise offre en \u00e9change des fonds et de la technologie sous-jacente. Ce guide permet de vous aider \u00e0 faire votre choix.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Les diff\u00e9rents termes autour des lev\u00e9es de fonds<\/h1>\n\n\n\n<p>Avant de commencer cet article, il est important de noter que<strong> les diff\u00e9rents termes expliqu\u00e9s ci-dessous ne sont pas tous herm\u00e9tiques les uns aux autres<\/strong>. Comme nous le verrons dans le chapitre suivant, tout d\u00e9pend de ce que vous \u00e9mettez. Seules l\u2019IPO et l\u2019EO sont tr\u00e8s sp\u00e9cifiques. Tout le reste peut se faire par exemple, sur<strong> la plateforme de gestion d\u2019actifs digitalis\u00e9s <\/strong><a href=\"https:\/\/www.talium-assets.com\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"><strong>Talium Assets<\/strong><\/a>.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ICO: Initial Coin Offering.&nbsp;<\/h2>\n\n\n\n<p>C\u2019est une m\u00e9thode de lev\u00e9e de fonds similaire \u00e0 une IPO mais au lieu d\u2019\u00e9mettre des titres financiers, <strong>l\u2019entreprise va \u00e9mettre un <\/strong><a href=\"https:\/\/www.talium-assets.com\/fr\/actifs-numeriques-psan-france\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"><strong>actif financier<\/strong><\/a> (cryptomonnaie ou jeton utilitaire) <strong>contre de l\u2019argent traditionnel ou contre des cryptomonnaies<\/strong>. B\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une r\u00e9glementation inexistante ou tr\u00e8s l\u00e9g\u00e8re jusqu\u2019en 2018 (en France), cela permettait de lever des fonds beaucoup plus facilement. Cependant, certaines arnaques ont profit\u00e9 de ce manque de juridiction ce qui a rendu ce processus moins porteur de confiance. <strong>Une ICO peut se d\u00e9rouler sur une plateforme (comme Talium Assets)<\/strong>, ou bien sur une plateforme d\u2019\u00e9change (dans ce dernier cas, il s\u2019agira d\u2019une IEO).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Loi :<\/strong> PACTE sur les PSAN (voir article mis en lien ci-dessus pour avoir plus de d\u00e9tails), <a href=\"https:\/\/www.talium-assets.com\/fr\/travel-rule-gafi-vasp\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">GAFI sur les VASP<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Avantages :<\/strong> Permet une meilleure accessibilit\u00e9 aux petits investisseurs. Aujourd\u2019hui tr\u00e8s r\u00e9glement\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Inconv\u00e9nients :<\/strong> En France, n\u00e9cessite d\u2019avoir un VISA AMF, ce qui repr\u00e9sente un co\u00fbt. Le VISA est optionnel mais cependant obligatoire si l\u2019offre est publique ou si de la publicit\u00e9 en est faite. Les ICO ne b\u00e9n\u00e9ficient pas forc\u00e9ment de la confiance du public car beaucoup d\u2019arnaques ont profit\u00e9 du manque de juridiction dans le pass\u00e9. N\u00e9cessite l\u2019\u00e9criture d\u2019un livre blanc qui peut \u00eatre co\u00fbteux pour l\u2019\u00e9metteur.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">IEO: Initial Exchange Offering.&nbsp;<\/h2>\n\n\n\n<p>Une IEO a les m\u00eames caract\u00e9ristiques qu\u2019une ICO \u00e0 la diff\u00e9rence que <strong>l\u2019\u00e9mission est enti\u00e8rement conduite sur une plateforme d\u2019\u00e9change<\/strong>. Ainsi, c\u2019est la plateforme qui va g\u00e9rer le smart-contract le cas \u00e9ch\u00e9ant, le KYC, une partie du marketing, va faire des v\u00e9rifications sur le projet, et aussi permettre au token d\u2019\u00eatre <strong>directement disponible sur un march\u00e9 secondaire<\/strong> \u00e0 la fin de l\u2019\u00e9mission initiale.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Loi : <\/strong>PACTE sur les PSAN, GAFI sur les VASP<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Avantages :<\/strong> La plateforme d\u2019\u00e9change a la gestion du token ce qui soulage l\u2019\u00e9metteur. Rassure l\u2019investisseur. Accessible \u00e0 des petits et grands investisseurs.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Inconv\u00e9nients :<\/strong> La plateforme prend une commission ce qui implique un co\u00fbt \u00e9lev\u00e9. L\u2019\u00e9metteur doit faire confiance \u00e0 la plateforme.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">IPO: Initial Public Offering ou introduction en bourse.&nbsp;<\/h2>\n\n\n\n<p>C\u2019est une m\u00e9thode de <strong>lev\u00e9e de fonds classique<\/strong> qui permet de vendre des actifs financiers contre de l\u2019argent ordinaire, dit \u201cfiat\u201d. Une IPO se fait sur une plateforme boursi\u00e8re traditionnelle.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Loi :<\/strong> directive prospectus, MIFIDII<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Avantages :<\/strong> B\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une bonne confiance des utilisateurs car tr\u00e8s encadr\u00e9. B\u00e9n\u00e9ficie de son caract\u00e8re \u201ctraditionnel\u201d. Due diligence : les entreprises sont valoris\u00e9es par un organisme externe ce qui permet de rassurer les investisseurs.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Inconv\u00e9nients :<\/strong> Pas tr\u00e8s adapt\u00e9 aux petites entreprises. Surtout d\u00e9di\u00e9 aux grands investisseurs (fonds, business angels\u2026). Tr\u00e8s co\u00fbteux et beaucoup de travail de pr\u00e9paration.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">STO: Security Token Offering&nbsp;<\/h2>\n\n\n\n<p>Il s\u2019agit de la <a href=\"https:\/\/www.talium-assets.com\/fr\/quest-ce-que-la-tokenisation-dactifs-et-quel-est-son-interet\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"><strong>digitalisation de titres financiers<\/strong><\/a><strong> sur un <\/strong><a href=\"https:\/\/www.talium-assets.com\/fr\/utiliser-le-deep-pour-enregistrer-les-mouvements-de-titres\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"><strong>registre partag\u00e9<\/strong><\/a>. Les offres se font via des plateformes STO (comme Talium Assets) qui vont permettre la gestion de l\u2019\u00e9mission des titres, le KYB, le KYC,&nbsp; la conformit\u00e9 des transactions, la possibilit\u00e9 d\u2019\u00e9changer ces titres sur un march\u00e9 secondaire. C\u2019est comme une IPO sur un registre partag\u00e9, mais <strong>beaucoup moins co\u00fbteuse<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Loi : <\/strong>D\u00e9cret DEEP, directive prospectus, MIFIDII<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Avantages : <\/strong>Plus facile d\u2019acc\u00e8s que ce soit pour les \u00e9metteurs ou les investisseurs. Tr\u00e8s rapide et peu co\u00fbteux. Permet une conformit\u00e9 constante selon le protocole choisi par la plateforme. Permet d&rsquo;augmenter la liquidit\u00e9. Ouvre la possibilit\u00e9 d&rsquo;un march\u00e9 secondaire. Accessible aux petits et grands investisseurs. Peut convenir \u00e0 tous types de projet.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Inconv\u00e9nients :<\/strong> Les lois sont assez nouvelles, ne b\u00e9n\u00e9ficie pas pour le moment d\u2019une grande notori\u00e9t\u00e9 \u00e9tant donn\u00e9 que les STO restent peu connues. N\u2019est pas adapt\u00e9 aux entreprises cot\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le crowdfunding : financement participatif<\/h2>\n\n\n\n<p>Le crowdfunding est une autre fa\u00e7on pour les entreprises de r\u00e9colter des fonds pour leur projet.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Lors de la mise en place d\u2019un financement participatif, l\u2019entreprise a 4 options :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Le <strong>crowdgiving<\/strong> :&nbsp; il s\u2019agit d\u2019un don des participants, sans contrepartie<\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Le <strong>crowdfunding avec r\u00e9compense<\/strong> : cela repr\u00e9sente l\u2019\u00e9change d\u2019un produit ou service futur.&nbsp;<\/li><li>Le <strong>crowdequity<\/strong> : dans ce cas l\u2019entreprise vend des actions.<\/li><li>Le <strong>crowdlending<\/strong> : dans ce cas l\u2019entreprise demande des pr\u00eats qu\u2019elle rembourse avec un int\u00e9r\u00eat.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>\u00c0 noter que <strong>tout ceci peut se faire de mani\u00e8re tokenis\u00e9e<\/strong>. Par exemple, pour le crowdequity, ou le crowdlending, qui repr\u00e9sente la vente d\u2019actions ou d\u2019obligations, il est possible de digitaliser ces titres sur un registre distribu\u00e9 de type blockchain. Dans ce cas, il s\u2019agit d\u2019une STO et celle-ci <strong>peut se faire sur la plateforme de Talium Assets<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Loi<\/strong> : Loi PACTE, doctrine AMF.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Avantages <\/strong>: Peut, depuis 2019, permettre des lev\u00e9es avec des montants qui vont jusqu\u2019\u00e0 8 millions d\u2019euros pour les CIP (Conseiller en Investissement Participatif) et PSI (Prestataire de Service d\u2019Investissement) et 1 million d\u2019euros pour les IFP (Investissement en Financement Participatif). La lev\u00e9e se fait rapidement et simplement depuis une plateforme d\u00e9di\u00e9e, comme celle de Talium Assets.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 partir du 10 novembre 2021, <a href=\"https:\/\/www.amf-france.org\/fr\/actualites-publications\/actualites\/publication-du-reglement-europeen-relatif-au-financement-participatif-dates-cles-et-grandes-lignes\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">le r\u00e8glement europ\u00e9en relatif au financement participatif<\/a> imposera un seuil de 5 millions d\u2019euros pour tous les prestataires en financement participatif op\u00e9rant au sein de l\u2019Union Europ\u00e9enne. Les r\u00e9gimes de CIP et IFP dispara\u00eetront alors.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Inconv\u00e9nients <\/strong>: N\u2019est pas adapt\u00e9 \u00e0 toutes les entreprises et s\u2019adresse surtout aux petits investisseurs.&nbsp;Ne poss\u00e8de pas de march\u00e9 secondaire.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Quelles sont les questions \u00e0 se poser ?<\/h1>\n\n\n\n<p>La question de la <strong>contrepartie (imm\u00e9diate et post-\u00e9mission)<\/strong> sera celle \u00e0 se poser en premier. Les principales contreparties propos\u00e9es sont les suivantes :<\/p>\n\n\n\n<p>Les <strong>actions <\/strong>: ce sont les titres de propri\u00e9t\u00e9 d\u2019une entreprise. L\u2019entreprise peut choisir d\u2019avoir un m\u00eame type d\u2019action ou plusieurs. Elle d\u00e9termine aussi si un droit de vote est li\u00e9 ou non \u00e0 la possession de ces actions, le montant des dividendes, s\u2019il est fixe ou variable.<\/p>\n\n\n\n<p>Les <strong>obligations <\/strong>: ce sont des titres de cr\u00e9ance. L\u2019entreprise va \u00e9mettre un pr\u00eat qui sera r\u00e9parti en plusieurs parts afin que plusieurs investisseurs les ach\u00e8tent. Un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est accompagn\u00e9 de l\u2019obligation et pourra \u00eatre \u00e0 taux fixe ou variable.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Les <strong>dons <\/strong>: Valable en crowdfunding uniquement cela permet aux entreprises de demander des dons. Il y a quand m\u00eame g\u00e9n\u00e9ralement une contrepartie \u00e0 ce don (afin que la lev\u00e9e de fonds soit plus attrayante). Ainsi, la contrepartie sera par exemple le produit pour lequel l\u2019entreprise demande le financement ou un prix sur les prestations \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n<p>La <strong>cryptomonnaie <\/strong>ou<strong> <\/strong>le<strong> jeton utilitaire <\/strong>: Ces derni\u00e8res ann\u00e9es ont connu l&rsquo;essor des cryptomonnaies et ont donn\u00e9 lieu \u00e0 de nouvelles formes de lev\u00e9e de fonds. Ce sont des actifs financiers qui ne pourront \u00eatre viables que sur un registre distribu\u00e9. La cryptomonnaie va permettre de payer un service et le jeton utilitaire d\u2019acc\u00e9der \u00e0 un service.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Ensuite vient la question du <strong>nombre d&rsquo;investisseurs<\/strong> auxquels l\u2019on souhaite s\u2019adresser <strong>et le montant<\/strong> qui va \u00eatre lev\u00e9. Ceci permettra de d\u00e9terminer si l\u2019offre est publique ou non et quels documents ou agr\u00e9ments doivent l\u2019accompagner.<\/p>\n\n\n\n<p>Une autre question \u00e0 se poser est celle du <strong>mode de paiement pris par l\u2019\u00e9metteur<\/strong>. Cela peut \u00eatre de la<strong> monnaie fiat<\/strong> (eg. Euros, Dollars), ou de la <strong>cryptomonnaie<\/strong> de type Bitcoin ou stable coin (une cryptomonnaie qui a un prix stabilis\u00e9).&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Enfin, vient la question de la technologie souhait\u00e9e pour la d\u00e9tention du registre des des actifs\/titres financiers. Les registres distribu\u00e9s de type blockchain permettent une bien meilleure accessibilit\u00e9, ce qui entra\u00eene une liquidit\u00e9 plus importante. La tok\u00e9nisation comporte de nombreux avantages, comme nous avons d\u00e9j\u00e0 pu l\u2019expliquer.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.talium-assets.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Article-pour-blog-Talium-a-propos-de-Talium-Assets.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-11925\" width=\"464\" height=\"243\" srcset=\"https:\/\/www.talium-assets.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Article-pour-blog-Talium-a-propos-de-Talium-Assets.png 666w, https:\/\/www.talium-assets.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Article-pour-blog-Talium-a-propos-de-Talium-Assets-300x158.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 464px) 100vw, 464px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Que vous propose Talium Assets ?<\/h1>\n\n\n\n<p><strong>Vous pouvez tout digitaliser sur un registre partag\u00e9 chez Talium Assets<\/strong> ! Vous pouvez tr\u00e8s bien tokeniser des jetons utilitaires sous forme d\u2019ICO, ou de tokeniser des pr\u00eats (obligations) \u00e9changeables contre de la monnaie fiat, ou cryptomonnaie (eg. stable coin, ethereum). La plateforme de Talium Assets est aussi <strong>multi-juridictionnelle<\/strong> : que vous soyez en France, en Suisse, aux \u00c9tats-Unis, en Afrique, etc, <strong>la conformit\u00e9 reste au coeur de chaque transaction<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Des moments pr\u00e9c\u00e9dents la tokenisation, jusqu\u2019aux op\u00e9rations sur titres, <strong>Talium Assets accompagne toutes vos d\u00e9marches sur sa plateforme de gestion d\u2019actifs digitalis\u00e9s<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-content-justification-center is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link has-background\" href=\"https:\/\/www.talium-assets.com\/fr\/demo\/\" style=\"background-color:#096ca4\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Demandez la d\u00e9mo de la plateforme Talium Assets<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p>R\u00e9f\u00e9rences :<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/investir.lesechos.fr\/placements\/actualites\/nouveau-plafond-pour-le-crowdfunding-1879135.php\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Nouveau plafond crowdfunding en 2019<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.pierrepapier.fr\/actualite\/plafond-des-projets-passe-a-8-millions-euros-quel-impact-pour-crowdfunding-immobilier\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Plafond \u00e0 8 millions : quel impact pour le crowdfunding immobilier ?<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.legifrance.gouv.fr\/eli\/decret\/2016\/10\/28\/ECFT1617085D\/jo\/texte\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">D\u00e9cret n\u00b0 2016-1453 du 28 octobre 2016 relatif aux titres et aux pr\u00eats propos\u00e9s dans le cadre du financement participatif<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les entreprises ont diff\u00e9rents choix afin de lever des fonds. 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